镍品种：
本周镍价高位回落，现货市场暂未从假期氛围中恢复，贸易商多处于观望状态，伦镍市场资本博弈尚未结束，当前价格仍处于脱离供需的状态。SMM数据显示，四月份硫酸镍原料中，纯镍用量仅0.43万吨，同比下滑57%，环比下滑43%，较年初下滑68%。本周精炼镍进口维持亏损状态，但因镍豆自溶硫酸镍利润亏损严重，下游消费低迷。SMM数据，本周沪镍库存-181吨至5173 吨，LME镍库存+612吨至73464 吨，上海保税区镍库存+600至8800 吨，中国（含保税区）精炼镍库存+740吨至18558 吨，全球精炼镍显性库存+1352吨至92022 吨，全球精炼镍显性库存低位小幅回升。
镍观点：因三四月份镍价长时间处于脱离供需的非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。不过目前镍仍处于低库存、强现实（非理性状态下为弱现实）、弱预期的格局之中，低库存状态下镍价上涨弹性较大，短期消费主要受制于非理性价格，下游企业多处于低库存状态，若后期价格回归供需，则消费可能会有明显改善。因此，短期镍价弱势运行，等待其回归理性后（二月份伦镍逼仓前的水平），则以逢低买入思路对待，当前非理性价格下暂时观望。
镍策略：中性。等待镍价回归理性，短期价格弱势运行，暂时观望。
镍关注要点：LME镍博弈、印尼政策、俄镍供应、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存增加3.07万吨至57.75万吨，增幅为5.61%，其中冷轧库存持续创历史新高，热轧库存仍处于偏低水平，不锈钢仍在逆季节性累库，消费表现疲弱，库存压力渐增。本周不锈钢期货价格随镍价弱势震荡，市场情绪低迷，现货成交偏弱。不过近期陆续传出不锈钢厂检修消息，四五月份产量可能较三月份小幅下降，市场情绪有所提振，周六现货市场价格小幅上扬。
不锈钢观点：不锈钢短期供需偏弱，消费在高价位和疫情抑制下表现低迷，库存呈现出逆季节性累库，300系冷轧库存创出历史新高，短期价格弱势运行，随着镍价逐步回落，不锈钢价格可能逐渐失去支撑力量而重心下移。不过不锈钢供需仍存在一些亮点， 不锈钢厂利润状况较差，下游皆处于低库存状态，海外价格强势出口利润较好，一旦疫情对消费影响得到缓解，则需求存在回暖的预期。因此304不锈钢价格短期弱势运行，后期等待伦镍回归理性、以及消费回暖后则以逢低买入思路对待。
不锈钢策略：中性。短期价格弱势运行，暂时观望。
不锈钢关注要点：LME镍博弈、宏观政策、国内不锈钢政策、不锈钢消费与库存。
2022年第19周华泰期货镍不锈钢周报
