沪镍在 20 万元附近盘整，现货紧张和沪镍库存低位的背景下市场空头表现仍然相对谨慎，但镍巴生港入库 354 吨，去库放缓以及入库频现都将对当前纯镍市场供应紧缺的支撑逻辑形成打压，镍价压力增加。今年以来纯镍市场长期吸引较高的关注，另外一方面的镍铁随着印尼产量持续释放，今日青岛中程印尼 RKEF2#炉正式出铁，同时下游不锈钢的销售压力和 5 月的钢厂减停产，下游成本压力逐渐向上游传导，NPI 价格开始出现走弱的预期以换取钢厂成本压力，仍然对镍价形成一定的压力。但全球区域冲突也带来了较大的风险，尤其芬兰、瑞典可能加入北约对市场影响较大，俄罗斯 Nornickel 在芬兰的精炼厂 2021 年生产近 5 万吨精炼镍，占整个公司产量的 25%以上，如果芬兰和俄罗斯关系恶化将影响俄、芬之间的原料运输，进而影响到2022 年纯镍供需紧张局面缓解的预期。操作上注意关注反弹做空的机会，反弹压力位暂看 21万元/吨。
不锈钢维持 1.9 万元附近的弱稳局面，仍然呈现期盘弱、现货价格坚挺的局面，现货基差维持高位，市场出货压力仍然较大。长期成本线以下的价格导致钢厂检修、减停产计划，不锈钢的成本压力向上游传导转移成本压力，NPI、铬铁价格均有回落的预期，成本线下移减弱价格支撑。不过也有利好出现，库存方面出现首降；另外，拜登政府考虑取消部分对华加征的关税，将一定程度刺激不锈钢材及制品出口到该国，也为国内相关不锈钢出口商带来更多机会。预计短期不锈钢走势将维持 1.9 万元价格区间震荡，波段操作为宜，关注前低 1.85 万元位置反弹动力。
