镍市逻辑：
现货市场：12月10日至12月14日，俄镍较无锡1901合约贴水150-200元/吨，金川镍较无锡1901合约升水6100元/吨。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：产业链上，不锈钢企业产量收缩预期得以兑现，不锈钢库存出现下降，价格企稳好转；另外，镍铁价格触及边际成本，当前镍铁供应量不足以击穿边际成本继续下行，镍铁价格迎来短期支撑；精炼镍继续维持去库存格局。综合情况来看，因产业链有所好转，镍价格企稳反弹，我们已在上周日报中指出。
走势分析：
12月10日至12月14日，上期所镍价整体企稳反弹。
精炼镍方面，上周LME库存下降1182吨，总量至21万吨，周LME库存整体下降节奏有所放缓，但因现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。
上周精炼镍进口继续维持亏损，亏损继续收窄，但仍然限制精炼镍的进口，国内库存和仓单继续处于消耗状态，仓单和库存均有所下降。
现货市场方面，金川镍货源依然偏紧，升水仍然比较高，但升水环比下降明显，至6100元/吨，进口镍对电子盘贴水维持175元/吨。
镍铁镍矿方面，上周镍矿CIF持平，但高品位镍矿有所下降，主要是印尼镍矿出口维持高位，另外，菲律宾主产区继续处于雨季，镍矿港口总库存略微下降；镍铁价格环比下降，主要是钢厂招标价格打压，但当前镍铁价格已经到达内蒙地区边际成本，因此钢厂招标价格已经较难挤压镍铁价格。
下游不锈钢市场方面，当周不锈钢市场价格企稳反弹，现货市场成交有所好转，另外，由于钢企产量收缩兑现，不锈钢市场库存有所下降，据“我要不锈钢”统计，2018年12月上旬无锡地区不锈钢样本库存量为228065吨，环比11月下旬减少8714吨，降幅3.68%。
综合情况来看，产业链上，不锈钢企业产量收缩预期得以兑现，不锈钢库存出现下降，价格企稳好转；另外，镍铁价格触及边际成本，当前镍铁供应量不足以击穿边际成本继续下行，镍铁价格迎来短期支撑；精炼镍继续维持去库存格局。综合情况来看，因产业链有所好转，镍价格企稳反弹，我们已在上周日报中指出。
12月17日华泰期货镍周报
