【市场信息】：日内基本金属全线收跌，沪镍主力合约下跌0.61%；美联储重申偏鹰派立场，美元上涨，基本金属续跌，隔夜伦镍跌1.14%，沪镍跌幅1.10%。
【投资逻辑】：纯镍方面，国内外库存继续下降，LME升水维持贴水水平；供应端菲律宾雨季结束，出货量维持高位；国内镍铁企业排产量略有增加，镍铁厂利润尚可，但原料供应偏紧持续抑制国内产量；印尼方面新增镍铁产能释放，青山部分NPI项目转产高冰镍，回流国内镍铁量增量有限，印尼其他湿法冶炼项目也逐渐投产；五月不锈钢厂因为利润问题减产增加，下游消费恐持续低迷；新能源汽车由于电芯供应紧张减产较多，硫酸镍利润得到一定程度修复。同时随着印尼镍冶炼中间品回流国内量逐渐增加，硫酸镍生产原料短缺问题逐渐缓解。整体看，不锈钢以及动力电池用镍增速暂放缓。
【投资策略】:市场对于上海复工复产带来的消费报以更多期望，叠加低库以及持续去库，镍价获得短期向上脉冲，但中线较强大的供给增速给镍价上方空间带来压制；内外比值继续有效修复，进口窗口打开，关注内外现货贸易操作机会。
