周五沪镍主力合约较前一交易日上涨4.86%，LME镍涨停。镍近日受宏观影响，资金扰动较大，盘面波动率加大。基本面方面，菲律宾雨季接近尾声，印尼镍铁项目进展顺利，后期镍铁或逐步放量；需求方面，不锈钢库存高位，终端需求低迷，镍铁-不锈钢产业链供需偏弱。纯镍领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，上海疫情压力减轻，逐步复工复产，硫酸镍需求或有所好转。LME库存处在长期低位，但短期去化速度较慢；上期所库存过低，支撑近月合约。整体来看，短期镍基本面并没有太大改变，但需要注意的是由于镍整体库存偏低，低库存容易放大短期波动率。近期宏观政策和现实需求因素轮番扰动盘面，镍价或重回大涨大跌的波动风格，建议降低仓位，控制风险。
