镍品种：
本周镍价震荡反弹，后半周涨幅偏大，当前价格仍处于脱离供需的状态。进口盈利持续扩大，目前进口利润较为丰厚，现货升水持续回落，市场成交清淡。沪镍仓单依然处于低位，沪镍Back月价差大幅度扩大，需警惕沪镍多头挤仓的风险。近期因消费疲弱，三元前驱体价格持续回落，在成本压力下，三元前驱体企业多选择外购硫酸镍而减少自溶镍豆。SMM数据，本周沪镍库存 -571吨至3183 吨，LME镍库存 -810 吨至71898 吨，上海保税区镍库存 -200至8600 吨，中国（含保税区）精炼镍库存 -920吨至15323 吨，全球精炼镍显性库存 -1730吨至87221 吨，全球精炼镍显性库存维持低位。
镍观点：当前镍价依然处于脱离供需的非理性状态，但由于沪镍仓单持续下滑至低位，沪镍Back月差大幅扩大，近月合约可能存在挤仓风险，建议暂时观望。因三四月份镍价长时间处于脱离供需的非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。因此，因担忧挤仓风险，镍价暂时建议观望，但后期仍将回归供需。
镍策略：中性。镍价仍未回归理性，但短期沪镍存在挤仓风险，建议暂时观望。
镍关注要点：LME镍博弈、沪镍仓单、印尼政策、俄镍供应、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存下降0.99万吨至54.18万吨，降幅为1.8%，其中冷轧库存自历史新高小幅回落，热轧库存仍处于偏低水平，300系不锈钢社会库存仍处于高位。本周不锈钢期货价格先抑后扬，现货价格持续走低，基差明显收窄，随着期货价格走强，市场情绪略有好转，成交出现一定程度改善。
不锈钢观点：当前不锈钢表现为高成本、低利润、高库存、弱需求的格局，供应难有明显缩减，消费表现疲弱，库存处于高位，后市原料价格可能出现下移，整体供需偏弱。但由于产业话语权集中在上游手中，当前价格下不锈钢厂即期利润亏损，短期价格受成本支撑影响大于消费，基差处于偏高水平，不锈钢价格表现抗跌。
不锈钢策略：中性。短期不锈钢供需偏弱，但成本支撑较强，暂时观望。
不锈钢关注要点：LME镍博弈、宏观政策、国内不锈钢政策、不锈钢消费与库存。
2022年第21周华泰期货镍不锈钢周报
