镍品种：
本周镍价强势反弹，随着宏观情绪回暖，以及沪镍仓单处于历史低位，价格表现强势。本周进口盈利幅度较大，现货升水大幅回落，市场成交清淡，供需表现疲弱。后半周沪镍Back月价差高位持续回落，但沪镍仓单依然处于低位，沪镍多头挤仓风险仍未解除。SMM数据，本周沪镍库存 -306吨至2877 吨，LME镍库存 +342吨至72240 吨，上海保税区镍库存 -700至7900 吨，中国（含保税区）精炼镍库存 -2226吨至13097 吨，全球精炼镍显性库存 -1884吨至85337 吨，全球精炼镍显性库存维持低位。
镍观点：当前镍价依然处于脱离供需的非理性状态，精炼镍基本面较差，但由于沪镍仓单持续下滑至历史低位，沪镍多头挤仓风险仍未解除，加之外围情绪偏暖，建议暂时观望。由于镍价长时间处于非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。因此，因担忧挤仓风险，镍价暂时建议观望，但后期仍将回归供需而回落。
镍策略：中性。镍价仍未回归理性，但短期沪镍存在挤仓风险，建议暂时观望。
镍关注要点：LME镍博弈、沪镍仓单、印尼政策、俄镍供应、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存上升0.74万吨至54.91万吨，对应幅度为1.37%，其中冷轧库存自历史高位小幅回落，热轧库存小幅回升，300系不锈钢社会库存仍处于高位。本周不锈钢期货价格弱势震荡，现货价格持续走低，基差前半周明显扩大、后半周持续收窄，市场情绪低迷，成交冷清。本周镍铁成交价格明显下移，304不锈钢成本在逐渐松动。
不锈钢观点：当前不锈钢表现为高成本、低利润、高库存、弱需求的格局，供应难有明显缩减，消费表现疲弱，库存处于高位，后市原料价格可能出现下移，整体供需偏弱。但由于产业话语权集中在上游手中，当前价格下不锈钢厂即期利润亏损，短期价格受成本支撑影响大于消费，基差处于偏高水平，不锈钢价格表现抗跌。
不锈钢策略：中性。短期不锈钢供需偏弱，但成本支撑较强，暂时观望。
不锈钢关注要点：LME镍博弈、宏观政策、国内不锈钢政策、不锈钢消费与库存。
2022年第22周华泰期货镍不锈钢周报
