镍品种:
本周镍价强势反弹,随着宏观情绪回暖,以及沪镍仓单处于历史低位,价格表现强势。本周进口盈利幅度较大,现货升水大幅回落,市场成交清淡,供需表现疲弱。后半周沪镍Back月价差高位持续回落,但沪镍仓单依然处于低位,沪镍多头挤仓风险仍未解除。SMM数据,本周沪镍库存 -306吨至2877 吨,LME镍库存 +342吨至72240 吨,上海保税区镍库存 -700至7900 吨,中国(含保税区)精炼镍库存 -2226吨至13097 吨,全球精炼镍显性库存 -1884吨至85337 吨,全球精炼镍显性库存维持低位。
镍观点:当前镍价依然处于脱离供需的非理性状态,精炼镍基本面较差,但由于沪镍仓单持续下滑至历史低位,沪镍多头挤仓风险仍未解除,加之外围情绪偏暖,建议暂时观望。由于镍价长时间处于非理性状态,下游企业亏损严重,精炼镍消费大幅度下滑,四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%,当前非理性价格没有供需支撑,后期镍价最终将回归供需。因此,因担忧挤仓风险,镍价暂时建议观望,但后期仍将回归供需而回落。
镍策略:中性。镍价仍未回归理性,但短期沪镍存在挤仓风险,建议暂时观望。
镍关注要点:LME镍博弈、沪镍仓单、印尼政策、俄镍供应、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展。
304不锈钢品种:
Mysteel数据显示,本周全国300系不锈钢社会库存上升0.74万吨至54.91万吨,对应幅度为1.37%,其中冷轧库存自历史高位小幅回落,热轧库存小幅回升,300系不锈钢社会库存仍处于高位。本周不锈钢期货价格弱势震荡,现货价格持续走低,基差前半周明显扩大、后半周持续收窄,市场情绪低迷,成交冷清。本周镍铁成交价格明显下移,304不锈钢成本在逐渐松动。
不锈钢观点:当前不锈钢表现为高成本、低利润、高库存、弱需求的格局,供应难有明显缩减,消费表现疲弱,库存处于高位,后市原料价格可能出现下移,整体供需偏弱。但由于产业话语权集中在上游手中,当前价格下不锈钢厂即期利润亏损,短期价格受成本支撑影响大于消费,基差处于偏高水平,不锈钢价格表现抗跌。
不锈钢策略:中性。短期不锈钢供需偏弱,但成本支撑较强,暂时观望。
不锈钢关注要点:LME镍博弈、宏观政策、国内不锈钢政策、不锈钢消费与库存。