镍市逻辑：
现货市场：俄镍较无锡1901合约贴水100元/吨，金川镍较无锡1901合约升水5000元/吨。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：产业链上，不锈钢企业产量收缩预期得以兑现，不锈钢库存出现下降，价格企稳好转；另外，镍铁价格触及边际成本，当前镍铁供应量不足以击穿边际成本继续下行，镍铁价格迎来短期支撑；精炼镍继续维持去库存格局。综合情况来看，因产业链有所好转，镍价格企稳反弹。
走势分析：
20日，进口镍对金川镍贴水收窄，至4950元/吨，进口镍对电子盘贴水收窄至100元/吨，金川镍升水收窄至5000元/吨；金川镍升水较此前一个交易日大幅下降使得二者价差收窄。
20日镍仓单下降459吨，仓单量总量至1.298万吨，当日现货市场成交活跃度下降，仓单下降佐证了此前下游企业逢低补货。
20日精炼镍进口亏损仍然维持，亏损幅度较此前一个交易日小幅扩大。
LME库存20日下降486吨，目前LME镍库存至20.91万吨，LME大方向去库存依然没有变化。
镍铁镍矿方面，20日，镍矿CIF报价持平。镍铁价格20日报平；市场传印尼镍铁冶炼企业出现事故，不过因涉及产能仅为一条生产线，因此，暂时影响不大。
不锈钢市场方面，20日不锈钢现货指导价格普遍持平，部分钢厂小幅下调50元/吨，现货成交活跃度平稳。
综合情况来看，产业链上，不锈钢企业产量收缩预期得以兑现，不锈钢库存出现下降，价格企稳好转；另外，镍铁价格触及边际成本，当前镍铁供应量不足以击穿边际成本继续下行，镍铁价格迎来短期支撑；精炼镍继续维持去库存格局。综合情况来看，因产业链有所好转，镍价格企稳反弹，但从整体产业情况来看，目前有效的利好因素有限，推动力量不是很充足。
