上周国内外镍价走势延续此前的反弹走势，价格创下了近一个多月的新高。镍矿方面，周五镍矿 1.5%CIF 均价 95.5 美元/湿吨，较此前一周均价持平，市场货量暂未宽松，需求清淡，成交消息较少，价格无明显波动，高品镍矿资源较少，较受下游欢迎，价格坚挺。镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价 1532.5 元/镍点（出厂含税），下降 10 元/镍点；周内市场几无成交，下游需求疲软，但不断下行的不锈钢价格对原料端产生较大压力，铁价下行，市场报价及询盘价格均有下滑。上周镍价一度出现了大幅反弹，还是在于反应印尼禁止低品位镍出口的消息，从印尼的国家战略来看，关税征收只是时间问题，未来会对镍价产生影响。但短期来看，过严过快实施的可能性偏低，目前更多还是情绪上的影响。从供需来看，镍价继续上涨的空间依然有限。
首先是供应端，周初进口窗口打开情况下，清关俄镍部分入库，当前纯镍供给偏紧情况有所缓解，现货升水持续下滑。其次是需求方面，目前国内经济下行的压力依然尚在，虽然政府出台了一系列政策，但终端需求依然处于疲弱态势。不锈钢方面，现货价格连续走低，下方没有明显支撑，也开始出现了一定的减产，对于镍铁需求来说并不乐观。整体来看，我们认为镍的长期结构性缺口有望在下半年得到改善，同时需求端难以持续向好，也将在未来长期拖累镍价，虽然短期市场情绪支撑镍价，但镍价未来仍有做空机会。
2022年第23周铜冠金源期货镍周报
