供需双弱，低库存尚有支撑，震荡盘整
【信息】SMM：近日，市场消息青山集团将于印尼投建5万吨电解镍项目。该项目目前已立项，生产镍板的原料为青山自产的高冰镍。项目具体投产时间尚未确定。
【现货】6月7日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2207合约。金川镍主流升贴水+6500元/吨，价格227550元/吨；俄镍主流升贴水+7000元/吨，价格228050元/吨；挪威镍主流升贴水+5500元/吨，价格226550元/吨；镍豆主流升贴水+4000元/吨，价格225050元/吨。
【供应】Mysteel预计5月国内精炼镍总体产量将达到12500吨，环比增加4.55%，同比增加0.21%。据海关，4月中国精炼镍进口量12066.71吨，环比减少35.75%，同比减少37.24%。其中，报关后进入国内市场6352.55吨，留存于保税区5714.16吨。分国别看，俄镍进口1737.64吨，环比减少48.63%，进口来源占比14%。
【需求】据Mysteel调研，6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨，预计月环比减9.1%，同比减9.0%。其中，300系133.90万吨，预计月环比减6.2%，年同比减17.2%。5月中国三元正极材料预估产量3.7万吨，环比增加1.04%，同比增加13.76%。
【库存】6月7日上期所镍减少8吨至2009吨，6月7日LME镍库存减348吨至71052吨。据SMM，6月1日LME+SHFE库存73561吨，较上周增加0.14%。LME镍库存71472吨，较上周减少1.06%。SHFE镍仓单库存2077吨，周环比增加70.81%。6月2日国内六地社会库存6813吨，较上周增加21.18%。保税区库存7400吨，周环减少6.33%。
【进口盈亏】据Mysteel，6月7日，LME镍0-3M调期费-74美元/吨，沪伦比7.61。参考沪镍主力亏损3213.91元/吨。现货盈亏：俄镍仓单4486.09元/吨，俄镍提单4866.88元/吨，镍豆仓单1866.88元/吨，镍豆提单2247.66元/吨，免税镍豆提单2174.22元/吨。
【逻辑】矿端放松，镍铁走弱，中间品产能持续放量；但全球镍库存低位，形成底部支撑。短期多空因素交织，震荡盘整。后期需要着重关注疫情防控效果、宏观刺激政策，综合研判需求复苏能否匹配供应增量。操作上，轻仓高抛低吸，参考区间210000-225000元/吨。
