上周国内外镍价走势先涨后跌，短期反弹走势出现衰弱迹象。镍矿方面，周五镍矿 1.5%CIF 均价 91.5 美元/湿吨，较此前一周均价下降4 美元/湿吨。镍铁方面，周五 SMM8-12%高镍生铁均价 1515 元/镍点（出厂含税），下降 17.5 元/镍点。上周镍价一度出现了大幅反弹，但是下半周开始大幅回落。此前支撑镍价上涨因素主要来自于宏观方面，但是随着美国cpi 再创新高，紧缩压力再次增大之后，叠加国内疫情反复，宏观压力出现回升，镍价也因此走弱。
供需方面，随着菲律宾天气好转，供应增加，镍矿议价重心开始显著下调，成本支撑减弱。镍铁方面，国内镍铁市场处于供应过剩局面，5 月中国及印尼镍铁产量明显上升，印尼镍铁进口也维持高位，而在销售及成本的压力下 300 系不锈钢排产下降，镍铁价格持续承压。纯镍方面，二季度印尼高冰镍回流量大幅增加，金川镍前期原料紧缺的问题暂得缓解，产量有所恢复，金川镍出厂升贴水连连下调，同时进口窗口重新打开，部分时刻沪镍盘面亦有盈利，进口商趁机锁价，在目前需求低迷的市场中，镍板、镍豆的升贴水仍有一定下调空间，预计市场价格将继续走弱。整体来看，我们认为镍的长期结构性缺口有望在下半年得到改善，同时需求端难以持续向好，也将在未来长期拖累镍价，虽然短期市场情绪支撑镍价，但镍价未来仍有做空机会。
2022年第24周铜冠金源期货镍周报
