靴子落地，现货升水上扬，盘面或企稳反弹，观望或轻仓短多
【现货】6月15日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2207合约。金川镍主流升贴水+11000元/吨，价格210530元/吨；俄镍主流升贴水+6000元/吨，价格205530元/吨；挪威镍主流升贴水+6000元/吨，价格205530元/吨；镍豆主流升贴水+1000元/吨，价格200530元/吨。
【供应】5月国内精炼镍总体产量将达到1.43万吨，环比增加19.30%，同比增加14.34%。预计6月精炼镍产量1.49万吨，环比增加4.47%，同比增加5.25%。进口盈利增加，贸易商着手进口镍板，国内货源有望得到进一步补充。
【需求】据Mysteel调研，5月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量302.46万吨，环比减0.89%，同比增2.21%；其中，300系142.70万吨，环比减3.39%，同比减11.03%。6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨，环比减9.1%，同比减9.0%；其中，300系133.90万吨，环比减6.2%，同比减17.2%。5月中国三元正极材料产量3.64万吨，环比下降0.56%，同比增加11.96%。预计6月中国三元正极材料产量3.98万吨，环比增加9.44%，同比增加14.53%。
【库存】6月15日上期所镍减少143吨至2130吨，6月15日LME镍库存减504吨至69552吨。据SMM，6月10日，国内六地社会库存7812吨，较上周增加14.66%。保税区库存7900吨，周环比增加6.76%。
【进口盈亏】6月15日，LME镍0-3M调期费-101美元/吨，沪伦比7.79。参考沪镍主力盈利205.1元/吨。现货盈亏：俄镍仓单6905.1元/吨，俄镍提单7288.87元/吨，镍豆仓单4591.47元/吨，镍豆提单4591.47元/吨，免税镍豆提单2726.13元/吨。
【逻辑】美联储如期加息75bp，市场情绪企稳，盘面反弹。矿端出货恢复，镍铁过剩，中间品产能持续放量，纯镍进口利润扩大，供应端逐步放松。钢厂排产下降9.1%，中间品对镍豆替代效应明显，需求相对疲软。前期盘面大跌，现货升水明显上涨，前期垒库库存或转小幅去库。整体上，镍基本面走弱，但库存低位形成底部支撑，镍价短期跟随市场情绪波动；中期承压，关注逢高布空机会；长期需要综合研判需求复苏能否匹配供应增量。操作上，观望或轻仓短多，但预期上行空间不及此前，短线参考范围20w~21.5w。
