镍品种:
本周镍价震荡下行,现货升水小幅回升,前半周现货市场镍板成交转好,但随着下游刚需采购结束,后半周现货市场成交转淡,镍豆消费则持续冷清。本周沪镍仓单仍维持低位,沪镍挤仓风险未完全解除。SMM数据,本周沪镍库存 -924吨至2564 吨,LME镍库存 -1716 吨至68868 吨,上海保税区镍库存 +500至8400 吨,中国(含保税区)精炼镍库存 -2280吨至12997 吨,全球精炼镍显性库存 -3996吨至81865 吨,全球精炼镍显性库存维持低位。
镍观点:
当前沪镍仓单仍处于历史低位,不过随着外围情绪遇冷,沪镍挤仓风险有所下降;当前镍价仍旧脱离供需,精炼镍基本面较差,进口持续盈利,后期国内库存可能回升,镍价或将逐步下跌。由于镍价长时间处于非理性状态,下游企业亏损严重,精炼镍消费大幅度下滑,当前非理性价格没有供需支撑,后期镍价最终将回归供需。
镍策略:
谨慎偏空。当前价格仍脱离供需,后期镍价以偏空思路对待;不过因沪镍仓单仍处于低位,挤仓风险未完全解除,短期跌幅过大,需谨慎对待。
镍关注要点:
沪镍仓单、LME镍博弈、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。
304不锈钢品种:
Mysteel数据显示,本周全国300系不锈钢社会库存下降2.21万吨至49.24万吨,对应幅度为4.3%,其中冷热轧库存同时下降,300系不锈钢社会库存自高位连续三周回落。本周不锈钢期货价格弱势下行,商家出货意愿较强,低价资源频现,下游采购需求偏弱,整体成交偏淡。本周镍铁成交价格明显下移,成交价继续下移至1465-1480元/镍点(到厂含税),304不锈钢成本在持续回落。
不锈钢观点:
300系不锈钢产能充裕,供应弹性较大,后期原料问题解决后不锈钢供应逐渐宽裕,限制价格上行空间;但随着宏观情绪回暖,疫情影响缓解,消费亦有改善预期;不锈钢供需同增之下矛盾不突出。短期随着原料端镍铁价格逐步下行,不锈钢价格重心下移,但当前价格已经接近短期的极限成本支撑位,不宜过度悲观。中线考虑买SS空NI套利。
不锈钢策略:
中性。不锈钢供需偏弱,但短期价格跌幅过大,库存逐步下滑,重要成本支撑临近,建议暂时观望。
不锈钢关注要点:
期镍博弈、宏观政策、印尼政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。