镍元素预期偏松、镍板现实仍紧，沪镍破位大跌1.核心逻辑：沪镍主力合约上周五日盘大跌，收于172310 元/吨，跌幅 7.92%；夜盘跌势未止，最低跌到 163800 元/吨，后反弹收于172800元/吨。宏观上，鲍威尔再度表示加速加息应对通胀；美国和欧元区制造业PMI 数据利空；国内经济仍显疲态，总体上宏观利空镍价。供给上，国内硫酸镍厂复产电解镍，供给小幅增加；纯镍现货进口窗口持续打开，预期供给偏紧将改善；镍铁、镍锍、镍中间品供给增加，缓解镍元素紧张。需求上，不锈钢库存仍然高企，不锈钢厂考虑经济性，采购镍板需求大幅降低；电镀行业进入淡季；合金需求稳定，但对镍价提振有限；新能源需求恢复，但硫酸镍价格下跌、镍豆溶解硫酸镍持续亏损，所以也无法提振镍豆需求。库存上，内外纯镍库存仍较低，拐点尚未到来。综上，宏观、供需都利空镍价，预计镍价将继续弱势，但仍需提防极低库存下的挤仓风险。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储加息超预期、印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开盘 23800 美元/吨，收盘 22100 美元/吨，较前日收盘价24000 美元/吨跌 7.92%。
现货市场
金川升水 10000 元/吨，涨 1500 元/吨；俄镍升水5000 元/吨，持平；挪威升水 5700 元/吨，降 800 元/吨；BHP 镍豆升水500 元/吨，持平。
