镍品种：
本周镍价大幅下挫，宏观悲观情绪蔓延，现货市场成交遇冷，金川镍因货源偏紧现货升水明显走强，俄镍得到部分进口货源补充现货升水略有回落，镍豆升水小幅下滑。本周沪镍仓单再度下滑，目前处于历史极低水平。SMM数据，本周沪镍库存 -69吨至1826 吨，LME镍库存 -2346 吨至63084 吨，上海保税区镍库存 +200至7800 吨，中国（含保税区）精炼镍库存 +958吨至13458 吨，全球精炼镍显性库存 -1388吨至76542 吨，全球精炼镍显性库存维持低位。
镍观点：
近期美元指数持续创出新高，宏观悲观情绪蔓延，短期宏观因素影响大于产业供需，镍价或维持弱势运行。不过镍价跌破15万关口后，从产业供需层面而言，该价格下新能源行业镍豆自溶利润明显好转，镍不锈钢比值跌破9、纯镍与镍铁价差收窄至2万元以内，该价差与比值已经提前兑现中线高冰镍供应完全充裕下的预期，相对镍铁、不锈钢、硫酸镍等镍产业链其他环节而言，纯镍价格已经跌幅过快，不宜过度追空。
镍策略：
中性。短期宏观因素主导行情，产业层面超跌，镍价弱势运行，暂时观望。
镍关注要点：
沪镍仓单、LME镍博弈、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存增加0.83万吨至41.8万吨，对应幅度为2.03%，其中冷热轧库存都有小幅回升，300系不锈钢社会库存结束前期六周连降态势。本周不锈钢期货价格先扬后抑，前半周弱势反弹，周五受镍价急挫影响，不锈钢价格亦大幅下跌。本周不锈钢现货市场成交仍旧偏弱，市场情绪低迷。本周镍铁市场成交价先抑后扬，前半周大幅下挫导致镍铁厂普遍亏损，后半周出现小幅反弹，但多数镍铁厂仍处于亏损状态，部分镍铁厂已计划减产。
不锈钢观点：
304不锈钢短期供需双弱，钢厂亏损导致产量下滑，而价格持续下跌中消费疲弱，整体供需表现较差。不过当前价格下，不锈钢厂和国内镍铁厂利润状况皆表现较差，矿端亦难有继续让利空间，短期价格已经跌至产业成本支撑位，不宜过度悲观。短期宏观情绪仍偏悲观，在外围情绪改善之前，价格可能维持弱势震荡。
中线来看，300系不锈钢产能充裕，供应弹性较大，后期一旦利润得到修复，则不锈钢供应可能逐渐宽裕，限制价格上行空间；但由于下游长期处于低库存状态，随着价格自高位大幅回落，后期若宏观情绪改善、疫情影响缓解，则后期消费可能会有一定幅度好转；中线预计供需同增，成本继续下降，不锈钢价格弱势震荡。
不锈钢策略：
中性。短期价格跌至产业成本支撑，但宏观情绪仍偏悲观，价格弱势震荡，暂时观望。
不锈钢关注要点：
宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。
2022年第29周华泰期货镍不锈钢周报
