行情回顾：
本周两市镍价继续下跌，探底之路漫漫，商品市场被空头氛围笼罩，周内依旧是宏观情绪主导市场走势，市场整体空头氛围依旧不改。美国6 月通胀数据继续爆表，美元指数飙升，衰退预期不改；国内 2 季度GDP 数据跌至0 附近，楼市断供、疫情反复不断封控施压等等，一系列悲观因素打击市场信心，股市乃至商品纷纷暴挫。前半周镍价尚有小幅反抽，但周四周五在市场整体杀跌氛围之下，空头再度袭来，沪镍主力大幅下跌至 14 万/吨附近，直接跌回至去年初水平，伦镍周五直接低开至 18470 美元/吨。
现货方面，截至本周五，金川升水报价 21000-21000 元/吨，均价21000元/吨。俄镍升报价 12500-14500 元/吨，均价 13500 元/吨。周五纯镍现货价格受盘面大跌影响较大，升水方面几无变动。镍豆方面，镍豆价格152000-154000元/吨，主因盘面价格下跌，当前镍豆生产硫酸镍经济性不如中间品，叠加合金目前主流原料依旧为镍板，导致镍豆现货都处于几无成交状态，近期镍豆现货几无成交。
操作建议：
7 月 13 日晚间，美国公布 6 月通胀数据，6 月核心CPI 同比增5.9%，预期5.7%，前值 6%；核心 CPI 的环比增幅达到 0.7%，创一年来最大单月涨幅。这是继5月CPI 超预期表现之后，6 月通胀数据进一步爆表，导致7 月货币政策会议上，美联储将决定加息 100 个基点的几率超过 50%。强劲升息预期支撑美元指数持续走强，不断突破十余年高点，同时宏观交易衰退逻辑的悲观情绪仍然在发酵，风险资产承压，有色连续下跌。国内多地疫情反复，奥秘克戎变种病毒登录上海，更加剧市场忧虑，拖累需求。总体而言，近期由于受到宏观和基本面负反馈共振压力，镍价快速下跌，但海内外纯镍库存仍然处于历史偏低水平，挤仓风险暂难完全消除，需警惕挤仓风险再现可能带来的价格反弹。谨慎参与。
中长期而言，供应宽松趋势不改，预计年内印尼高冰镍回流量将超过10万吨，下半年有望加速释放，镍元素供应过剩将逐步兑现。密切关注库存变化，一旦止跌返升、挤仓风险解除，高位镍价势必难以为继。此外，从成本角度分析，镍价和镍铁之间的合理溢价应该是 1.5-2 万/吨区间，当前8-12%镍生铁价格已经接近成本，按 14 万/吨测算，则镍价合理水平可参考 15.5-16 万/吨。
2022年第29周建信期货镍周报
