通胀预期软化、油价下跌，FOMC近期或不会加快加息脚步，基于此有色均有反弹，镍价反弹强于预期。参数上看，lme注销仓单占比增加，沪镍以及国内社会库存大规模去库，参数指标边际向好，但现货进口维持盈利的背景下，国内基差高位小幅回落。
基本面上，7月新能源链条供需在边际改善，需求和下游排产高位而原料端增量放缓，青美邦项目投产消息尚未释放；镍铁端，国内铁厂面临亏损，出货意愿不强导致跌幅放缓，低库存和现货高升水的背景下，纯镍继续保持一定的估值溢价，但当前溢价相对高位。
综合以上以及技术指标，沪镍涨势将有所放缓，风险增加再度阻碍做空信心，关注沪镍指数171500元/吨阻力位，若不能形成有效突破，关注右侧沽空机会。
市场——镍矿、镍铁价格持续走弱为主题；硫酸镍仍然承压镍矿：价格继续走低， NI：1.5%品位镍矿出售低价在71CIF美元/湿吨（-5）；
NI：1.8%品位镍矿出售低价在120CIF美元/湿吨（0）。
低品位镍镍矿山因成交困难下调FOB出售价格，另一方面海运价格回落。随着前几轮中镍矿持续下调，当前镍铁工厂生产利润略有恢复，在此情况下，镍铁工厂采购意愿加强，中镍矿市场成交相对活跃。
海运费：本周海运价格下跌，菲律宾Zambales至连云港17美元/湿吨（-0.5）；Surigao至连云港19美元/湿吨（-0.5）。
镍铁：本周钢厂询盘冷清，市场仅少量成交达成。前期在高成本影响下，镍铁厂让步有限，部分有货高镍铁厂对外报价1330-1350元/镍（出厂含税）。周四，市场个别小单成交价为1320元/镍（到厂含税）。受高镍铁成交价依旧处于低位及镍矿价格下行影响，个别镍铁厂报价下调至1320元/镍（出厂含税）。在不锈钢行情影响下，钢厂原料采购出价有限，高镍铁价格将继续承压。
硫酸镍：下游需求复苏，但因原料成本/镍价下跌，硫酸镍弱稳，SMM报价3.5-3.6万元/吨，折镍价约16万元/吨。
纯镍：进口盈利以及需求弱势，叠加盘价走高，现货高升水高位回落，现货成交依然较弱。
成本&利润——国内NPI工厂即期利润小幅修复矿价大幅走低，铁厂利润小幅修复，山东地区即期完全成本线1350元/镍；
中间品生产硫酸镍即期成本折合硫酸镍价格3.3万元/吨
供应——纯镍、硫酸镍加速供应，国内NPI被挤压纯镍：6月中国电解镍产量16150吨，环比+9.9%，7月将保持增涨；
镍铁：6月中国镍铁实际产量金属量3.63万吨，环比-9.45%。行情走弱，整个产业链自下而上的利润挤压，镍铁价格不断走低，国内镍铁冶炼企业多减停产以应对成本亏损。
硫酸镍：6月硫酸镍产量金属量2.88万吨，环比+12.6%，其中镍豆用量减至0.31万吨，中间品用量增加至1.86万吨
印尼镍铁：6月印尼镍铁产量金属量9.74万吨，环比+1.22%，本月新增火法产线5条，投产集中在GNI及IWIP园区。虽然印尼青weda bay园区2条镍铁产线转产低冰镍，但月内新增产线众多，加之此前新增产线产量爬坡，总体产量仍然维持增长趋势。
消费——不锈钢排产继续回落，新能源持续改善
前驱体：6月中国三元前驱体产量约6.69万吨，环比+22.2%→测算含镍量2.90万吨，环比+24.3%；7月动力电池排产情况：环比增10-20%，同比增1倍，Q3排产环比增30-50%，新能源镍需求降继续改善。
新能源汽车：6月份，新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。其中纯电动汽车产销量同比均增长1.2倍。
不锈钢：6月份国内不锈钢厂粗钢产量同环比出现明显下降，由于成品销售不好，加之生产效益较差，大部分钢厂即期生产为亏损状态，故在6、7月集中安排了检修减产。国内33家不锈钢厂粗钢产量262.19万吨，环比-8.56%。300系127.31万吨，环比-5.44%。
库存——库存继续回落
全球显性库存71185吨，较上周减少5357吨；
LME库存60762吨，较上周减少2322吨，注销仓单占比15.2%（+1.6%）；
沪镍仓单库存539吨，较上周减少463吨；SMM中国六地库存3923吨，较上周减少1735吨；保税区库存6500吨，较上周减少1300吨。
2022年第30周银河期货镍周报
