隔夜沪镍小幅回落。上周中国精炼镍社会库存减少2839吨至12180吨,降幅19%,来自库存的支撑有所增强。下游需求出现一定的分化,不锈钢表现依旧较弱,而新能源行业已然复苏,下半年增量可期。印尼中间品投产产能较高,但转化为硫酸镍存在瓶颈,实际释放低于预期,一级镍供需依旧偏紧,动态缺口可能引发反弹。