内外库存极低且继续去库，沪镍继续反弹
1.核心逻辑：沪镍主力合约 2208 昨收于180960 元/吨，较上一结算价涨 5.58%，较上一收盘价涨 6.02%，延续近日反弹趋势。本轮反弹主要受宏观情绪缓和和极低库存继续去库所驱动。宏观上，美联储激进加息预期缓和，市场预期 7 月加息 75 基点。美财政部官员发声经济有所放缓，但收入和就业数据良好，不认为衰退到来。市场预期经济放缓会限制加息幅度。欧洲央行超预期加息50 基点，美元回撤，包括镍在内有色反弹。后续还需关注本周美联储实际加息情况对市场的影响。基本面，供应端，镍铁厂减产挺价，但印尼回流使得镍铁供应过剩难改，镍铁仍有下行压力；印尼镍中间品产能不断释放，BHP、高冰镍回流料继续增加。需求端，不锈钢需求仍较差，民用合金刚需犹在，军工合金需求较好。库存端，内外纯镍仍去库，截止上周五，LME镍库存 60762 吨，其中镍板 11634 吨；上期所镍库存1493 吨；保税区镍库存 6500 吨，其中镍板 3600 吨；境内六地社会库存3923 吨，其中镍板2573 吨。综上，宏观情绪好转，内外纯镍极低库存且继续去库，短期不排除资金扰动，沪镍或反弹超预期，但镍元素过剩局面不改，单边不建议追多，可继续持有沪镍 08-09、09-10 月差正套。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内纯镍增产超预期、国内镍板累库
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开盘 22710 美元/吨，收盘 21740 美元/吨，较前日收盘价22025 美元/吨跌 1.29%。
现货市场
俄镍升水 10500 元/吨，跌 1000 元/吨；金川升水11500 元/吨，跌 2300 元/吨；挪威升水 12000 元/吨，跌500 元/吨；BHP 镍豆升水3000 元/吨，持平。
