关注内外宏观动态指引，单边注意仓位管理
【现货】7月26日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2208合约。金川电解主流升贴水+11500元/吨，价格186360元/吨；俄镍主流升贴水+10500元/吨，价格185360元/吨；挪威镍主流升贴水+12000元/吨，价格186860元/吨；镍豆主流升贴水+3000元/吨，价格177860元/吨。
【供应】据Mysteel调研，6月国内精炼镍总产量16604吨，环比增加16.41%，同比增加17.28%；预计7月产量16120吨，环比减少2.91%，同比增加30.69%。
6月中国镍铁实际产量金属量3.63万吨，环比减少9.45%，同比减少4.67%；预计7月镍铁产量金属量3.35万吨，环比减少7.82%，同比减少15.23%。据海关，6月中国镍铁进口量43.5万吨，环比减少11.6%，同比增加59.3%；1-6月中国镍铁进口总量249.2万吨，同比增加33.8%。
6月中国镍锍进口1.78万吨，环比增加82.51%；1-6月中国镍锍累计进口5.45万吨，环比增长48.42%。
6月中国镍湿法中间品进口量9.64万吨，环比增加73.29%，同比增加127.35%。1-6月，镍湿法冶炼的中间品总量26.83万吨，同比增加105.82%。
【需求】不锈钢方面，据Mysteel调研，6月新口径国内40家不锈钢厂300系粗钢产量134.12万吨，环比减6.01%，同比减17.09%；7月份300系粗钢排产132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17.0%。
新能源方面，6月中国三元前驱体产量7.03万吨，环比增加28.09%，同比增加26%；7月预估产量7.05万吨，环比增加0.27%，同比增加24%。个别企业7月接单不佳，产量有一定下滑。
【库存】7月26日上期所镍增加500吨至1033吨，7月26日LME镍库存减786吨至59382吨。7月22日，SMM国内六地社会库存3923吨，周环比减少1735吨，减幅30.66%。
【进口盈亏】7月26日，LME镍0-3M调期费-56美元/吨，沪伦比8.01。参考沪镍主力盈利2478.07元/吨。现货盈亏：俄镍仓单13678.07元/吨，俄镍提单13832.32元/吨，镍豆仓单10034.52元/吨，镍豆提单10034.52元/吨，免税镍豆提单7936.3元/吨。
【逻辑】镍价在宏观情绪回暖、库存低位去化和现货高升水因素带动下强势反弹；本周关注美联储议息和国内政治局会议信息，产业边际走弱挤压继续向上空间。预计近期镍价转为高位震荡盘整，09合约参考区间155000-175000元/吨。短期资金仍然在交易宏观和库存逻辑，中线8月内外宏观扰动，但产业远期向下，认为届时适合捕捉反弹布空机会。
【操作建议】跨期正套持有；关注宏观指引，单边谨慎操作
【短期观点】中性
