美联储议息会议落地前夕，镍和不锈钢表现纷纷弱势，沪镍放量下跌，加权持仓 14.0 万手较上一交易日持平。盘面上看沪镍指数在布林中轨上方，今日试探下方支撑，昨日沪镍库存增加500 吨压制沪镍走势，但伦镍库存已经降至 6 万吨以下。国内对于交割品不足的担忧较为明显，但伦镍投机资金多头持仓下降明显，当前走势内强外弱，沪伦比接近 8.0 高位，现货进口仍处盈利状态。现货市场，因换月问题，贸易商积极出货，升水下调但成交依然受限。需求端，不锈钢下游订单仍未有改善，排产继续维持低位，而镍铁供应仍在释放，产业链过剩明显；新能源对硫酸镍的需求改善，硫酸镍价格弱势企稳，但代加工或长单为主的下游拿货价格仍然较低。总体看，基本面上压力环比有所减弱，但并不足以支撑当前纯镍的溢价，沪镍大幅上涨动力较弱，同时来自新能源产业链的边际改善也对价格形成了一定的下方支撑，15.5-18 万元/吨区间波段操作为宜，关注今晚美联储利率决议。
不锈钢主力合约更换，午间增仓下跌，2209 合约正向 1.5 万元/吨靠拢，现货市场昨日先有部分代理率先让价，尤其以 304 民营冷轧首当其冲，304 民营冷热轧依旧在向 16000 关口步步紧逼，冷热轧甚至再度出现倒挂，买卖仍不够活跃，预期不容乐观。从成本端来看，印尼镍铁回流继续冲击价格，最新成交低至 1250 元/镍（舱底含税），高铬继续走低至 8000 元/50 基吨关口，不锈钢价格走低的速度高于成本坍塌的速度，盘面触及 1.5 位置后也有跌势放缓的可能。
