沪镍维持高位震荡，日间指数增仓 0.8 万手至 13.2 万手，加权指数突破下行通道压力线，主力09 合约突破布林中轨。技术上看 kd 趋于超买，主力合约 186500 元/吨附近有强压力，但今日伦镍开盘强势，一度突破 25000 美元/吨，同样突破前期压力位。而基本面上无明显变化，NPI继续保持弱势、国内纯镍供需双弱升水走低，上周 SMM 六地库存增加。近期强势的镍价一部分是宏观情绪的修正，并且长期低库存的做空风险导致上涨阻力相对较小，另一部分也是对于新能源镍需求边际改善的反应，但纯镍的溢价再次冲高，镍豆较硫酸镍溢价再破 2 万，较 NPI溢价再破 6.5 万。近期操作风险较大，印尼高级官员公开媒体宣布，印尼将于第三季度发布镍出口税收规定，拟对镍、生铁、镍铁征收出口税。
不锈钢随镍价走强，但现货市场表现平平，稳中有涨。成本端，高镍铁成交价格不断下行，铬铁价格达到 8000 元/50 基吨以下，根据 51BXG 测算 304 冷轧理论生产成本下降 228 元/吨至16396 元/吨，但印尼计划对镍铁加征出口关税，对成本形成一定的支撑预期。消费端虽有修复预期，但实际需求仍处低位，叠加钢厂 8 月排产增加，预计不锈钢上方空间有限。
