镍元素过剩但交割品库存低，镍价高企压制需求
1.核心逻辑：沪镍主力合约 2209 昨收于174250 元/吨，较上一结算价跌 1.88%，较上一收盘价跌 1.81%。宏观，美联储官员密集鹰派发言，扭转市场过分乐观预期，9 月加息 75 基点概率大幅增加。基本面，镍铁过剩、中间品回流增加，镍元素总体过剩，但沪镍交割品库存仍低，短期易受资金扰动，镍元素过剩和交割品短缺的撕扯下镍价上下两难。目前镍价高企，下游需求变差，升水继续下跌，进口窗口已经大幅收窄。基本面来看沪镍建议逢高布局空单，但需谨防低库存下资金扰动，继续跟踪库存累库的持续性。
2.操作建议：观望
3.风险因素：超预期去库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 3 日 LME 镍开盘 22500 美元/吨，收盘22590 美元/吨，较前日收盘价 22305 美元/吨涨 1.28%。
现货市场
8 月 3 日俄镍升水 8000 元/吨，跌 1000 元/吨；金川升水8200元/吨，跌 1000 元/吨；挪威升水 8500 元/吨，跌500 元/吨；BHP 镍豆升水 7000 元/吨，持平。
