宏观乐观情绪有所转向，镍价回归基本面偏弱
1.核心逻辑：沪镍主力合约 2209 昨收于172280 元/吨，较上一结算价跌 0.53%，较上一收盘价跌 1.13%。美联储官员密集放鹰，市场情绪从乐观转向谨慎。镍元素过剩局面未改，镍铁过剩、镍中间品回流大幅增加。纯镍基本面，供给端，镍中间品回流增加，国内纯镍生产原材料紧张缓解，产量回升，进口窗口持续打开，清关进口增加；需求端，不锈钢 7 月减产，高库存下，8 月仍有减产压力，新能源市场回暖，但镍豆溶解制硫酸镍无经济性，镍价高企压制合金需求，电镀需求也较弱，上周国内纯镍开始累库。综上，宏观情绪再次转向、纯镍乃至镍元素基本面仍偏弱，维持看空，但仍需谨防交割品不足引发的资金扰动。
2.操作建议：观望
3.风险因素：超预期去库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 4 日 LME 镍开盘 22030 美元/吨，收盘22345 美元/吨，较前日收盘价 22590 美元/吨跌 1.08%。
现货市场
8 月 4 日俄镍升水 7400 元/吨，跌 600 元/吨；金川升水7800元/吨，跌 400 元/吨；挪威升水 8000 元/吨，跌500 元/吨；BHP 镍豆升水6000 元/吨，跌 1000 元/吨。
