本周有色金属维持反弹态势，周末沪镍表现相对较弱，伦镍投资基金持仓低位，投机属性降低后伦镍多随沪镍震荡。宏观方面，美国就业表现依然强势，9月份加息75基点预期增加，对镍价形成一定的压力。
基本面上，国内纯镍库存增加，升水回落，08-09合约价差快速回落至5000元/吨以下，货源紧张的情绪有所缓解；镍铁虽然暂稳，但仍维持下跌趋势；硫酸镍小幅反弹，主因硫酸镍产能受限导致零单难寻，随着需求的增加以及原料供应达到短期高位，反倒有增加镍豆溶解的预期，对价格在16.5一线形成支撑。
镍价表现周末已现颓势，8月存在硫酸镍供需偏紧的预期，操作上建议短期多观望，关注前高18万以上布空。
市场——镍矿、镍铁价格持续走弱为主题；硫酸镍仍然承压
镍矿：价格暂稳， NI：1.5%品位镍矿出售低价在71CIF美元/湿吨（0）； NI：1.8%品位镍矿出售低价在110CIF美元/湿吨（0）。近期高镍铁报盘价格坚挺，对原料价格有一定支撑，本年度镍矿进口量较去年同期已大幅下降18%。
海运费：本周海运价格上涨，菲律宾Zambales至连云港15美元/湿吨（0）；Surigao至连云港16.5-17.5美元/湿吨（+1）。
镍铁：本周钢厂询盘活跃，市场成交冷清，高镍铁卖家态度坚挺，低价出货意愿不佳，低镍铁成交价下行。高镍铁厂报价1270-1280元/镍（出厂含税），但市场成交较淡。
硫酸镍：本周硫酸镍价格 止跌后小幅上涨，SMM报价3.64-3.75万元/吨（+1000元/吨），折镍价约16.5万元/吨。下游主流工厂代加工模式占用大部分产能，市场零单难寻，价格小幅上涨但成交受限。
纯镍：国内到货增加，升水高位回落，金川镍出厂价同时下滑。
成本&利润——国内NPI工厂即期利润小幅修复
矿价大幅走低，铁厂利润小幅修复，山东地区即期完全成本线1250元/镍
中间品生产硫酸镍即期成本折合硫酸镍价格3.3万元/吨
供应——纯镍、硫酸镍加速供应；国内NPI被挤压
纯镍：6月中国电解镍产量16150吨，环比+9.9%，7月将保持增涨；
镍铁：6月中国镍铁实际产量金属量3.63万吨，环比-9.45%。行情走弱，整个产业链自下而上的利润挤压，镍铁价格不断走低，国内镍铁冶炼企业多减停产以应对成本亏损。
硫酸镍：6月硫酸镍产量金属量2.88万吨，环比+12.6%，其中镍豆用量减至0.31万吨，中间品用量增加至1.86万吨印尼镍铁：6月印尼镍铁产量金属量9.74万吨，环比+1.22%，本月新增火法产线5条，投产集中在GNI及IWIP园区。虽然印尼青weda bay园区2条镍铁产线转产低冰镍，但月内新增产线众多，加之此前新增产线产量爬坡，总体产量仍然维持增长趋势。
消费——8月300系不锈钢排产预增；新能源持续改善
前驱体：6月中国三元前驱体产量约6.69万吨，环比+22.2%→测算含镍量2.90万吨，环比+24.3%；7月动力电池排产情况：环比增10-20%，同比增1倍，Q3排产环比增30-50%，新能源镍需求降继续改善。
新能源汽车：6月份，新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。其中纯电动汽车产销量同比均增长1.2倍。
不锈钢：7月国内33家不锈钢厂粗钢产量240.04万吨，月环比-8.45%，年同比-15.19%。300系127.32万吨，环比持平，同比-16.26%。8月份初排产230.79万吨，预计月环比-3.9%，预计同比-17.9%，但其中300系131.23万吨，预计环比+3.1%，同比-11.8%
库存——全球显性库存首次增加，中国社库增加明显
全球显性库存72140吨，较上周+2680吨；
LME库存57624吨，较上周-180吨，注销仓单占比14.1%（-1.2%）；
沪镍仓单库存937吨，较上周-35吨；SMM中国六地库存7516吨，较上周+2160吨；保税区库存7000吨，较上周+700吨。
2022年第32周银河期货镍周报
