1）宏观方面，降准逆周期操作缓解经济增速回落，中美副部级磋商取得良好进展，并且发改委表示今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，市场情绪明显好转，基本金属纷纷反弹。
2）从近期镍价走势来看，触及86080元/吨低位之后反弹，主要是短期边际改善所导致，在持续的下跌过程中，计划投产镍铁项目出现了不同程度的延后，短期增量释放有限。而不锈钢社会库存下降，压力减小下钢厂减产检修低于预期，增加了镍的消费。但是在镍价的反弹过程中，镍铁利润修复而钢厂利润被压缩，并且俄镍现货跟涨并不积极，贴水有所扩大，后续关注钢厂生产计划及节后订单变化。
3）此外，低库存同样对镍价形成支撑，当前三地（LME+SHFE+保税区）库存环比上周下滑4000吨至24.46万吨，较去年同期下滑19万吨。
4）但回归至镍长期基本面，镍铁产能大量投放的预期维持，远期供应压力持续，未来有转过剩的可能，镍价难言好转。从产业角度看，计划投产镍铁项目具有成本优势，市场存在成本塌陷的预期，铁厂利润处于被压缩的过程。预计未来一段时间镍价主力核心运行区间在8.5-9.5万/吨。
重要数据：
1）利润方面，高镍生铁利润环比走高12元/镍，不锈钢利润环比下滑44元/吨。
2）价差方面，金川镍与俄镍价差继续收窄至800元/左右，高镍生铁与俄镍价差小幅收窄至33元/镍，废不锈钢与不锈钢价差持平5950元/吨。
3）镍价重心稳步抬升，金川对主力合约升水继续收窄至500元/吨附近，俄镍对主力合约贴水扩大至300元/吨。成交方面，环比弱于上周，整周拿货都一般，后半周镍价进一步走高，下游需求继续走淡，据贸易商反馈，仅有部分钢厂进行春节备库，整体量较少。
4）比值方面，受益人民币升值，比值重心继续下移，但进口亏损扩大至800元/吨附近，期货主力折算进口亏损波动在1300元/吨附近。
5）精炼镍库存较上周继续回落，上期所库存减415吨至1.45万吨，LME库存减4656吨至20.11万吨，保税区库存2.9万吨，三地库存降至24.46万吨，同比降低19万吨；至12月下旬，不锈钢库存降3.5至32万吨，较去年同期增加7.03万吨。
交易策略：
1）建议买进卖远的正套策略，单边建议反弹择机沽空。
1月14日金瑞期货镍周报
