国内宏观利空，镍价下跌
1.核心逻辑：沪镍主力合约 2209 昨下午收于174160 元/吨，跌幅4.07%。镍价昨日下跌的主要驱动是国内宏观利空和沪镍仓单增幅明显。上周五公布的国内 7 月社融增长 7561 亿，低于预期，环比、同比均回落，居民和企业都在收缩。昨日国内 7 月经济数据，商品房销售面积同比-29%，新开工面积同比-45%，社零同比回落至2.7%，经历5、6月疫情后修复，经济再次疲软。金融、经济数据均大幅不及预期，利空镍价。国外宏观，美国 7 月 CPI 同比回落，通胀有见顶迹象，加息预期减弱，但食品饮料和房屋同比仍上行。纯镍基本面，供给，国内产量继续增长，近期进口盈利窗口大幅收窄；需求，不锈钢减产，合金观望，硫酸镍更多使用 MHP 而不是无经济性的镍豆进行生产，需求总体偏弱；库存，国内社库连续累库三周，沪镍仓单也增幅明显，从8月 3 日的 906 吨增加至昨日的 3251 吨。综上，纯镍库存低位但不断改善，美通胀压力犹在，国内社融断崖下跌、经济数据不佳，纯镍价格重新下行。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：超预期去库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 15 日 LME 镍开盘 22750 美元/吨，收盘22035 美元/吨，较前日收盘价 23015 美元/吨跌 4.26%。
现货市场
8 月 15 日俄镍升水 3000 元/吨，跌 500 元/吨；金川升水7200元/吨，跌 300 元/吨；挪威升水 7500 元/吨，持平；BHP 镍豆升水2500元/吨，持跌 1000 元/吨。
