周三，LME镍库存减312吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌2.5%，沪镍主力合约价格跌0.53%，两地持仓量低位波动。
国内基本面方面，周三现货价格报175200～178800元/吨，俄镍现货对09合约升水3150元/吨，金川镍现货升水4000元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面改善程度有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，供应收缩下需求弱复苏，但成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏持续性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。
