基本面矛盾不突出的背景下，今日沪镍增仓上行，指数增仓 1.4 万手至 11.9 万手，资金流入位列期货市场首位。主要来自于印尼加征出口关税以及嘉能可 9 万吨精炼厂工人罢工的风险情绪影响，但印尼加征关税仍未落地且对于期市价格影响有限，目前 NPI 价格已经回落至 1260 元/镍（含税），以 2-3%的关税计算约 400 美元/镍吨。现货市场，当前纯镍供给端暂无明显变化，升水随价格走高而继续回落，当前俄镍升水降至 2500-2800 元/吨，对价格支撑走弱；镍铁方面虽有印尼加征出口关税的扰动，但钢厂出售原料库存的消息进一步打压镍铁价格，加之华北钢厂停产降低需求，镍铁价格压力继续增加；硫酸镍供需两旺但原料供应保持高位，产能瓶颈将随着产能的增加而逐渐缓解，难以提供向上驱动。综合来看，短线受消息扰动走高，但午后持续的增仓而上涨乏力，预计继续反弹的动力较弱，关注右侧做空机会或在五日均线附近尝试轻仓空单布局。
不锈钢低位震荡，持仓维持高位，KD 超卖或有跌势放缓的迹象。现货市场压力仍在，询盘氛围并未明显好转，早间锡佛市场 304 民营四尺冷轧资源主流毛边报价 15400-15800 元/吨，304 民营五尺热轧大板资源锡佛主流维持在毛边 15100-15400 区间。国内虽有减产，但印尼不锈钢卷回国量不断增加，供应压力依然较大；原料端，上下游镍铁库存高位，下行压力进一步增加，而铬矿成交价格走跌也再次削弱铬铁支撑，不锈钢成本仍有进一步回落的空间。预计维持偏弱震荡格局，区间操作为主。
