主力合约昨日涨幅达到4.51%，系资源偏紧格局下，消息面的刺激影响。从库存来看，进口利润收窄，国内清关进口量边际下行，关内可流通资源较为有限。其次，海外消息面亦有扰动，刺激市场对供给侧产生担忧。印尼总统于上周五采访时再次称，希望提高印尼在供应格局中的地位，并最终实现停止所有镍原材料的出口。同时，嘉能可的Nikkelverk镍冶炼厂是受挪威当地罢工影响的企业之一，叠加海外库存去化至5.6万吨下方，市场对海外镍资源的供应担忧有所加剧。因此，低库存格局下，消息面刺激镍价出现回升。但是，我们认为下半年或将演绎原生镍过剩的逻辑。同预计镍价上方空间有限，建议勿追过高。
