印尼再传出口征税，但现实需求偏弱，关注宏观动态，宽幅震荡
【现货】8月22日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2209合约。金川电解主流升贴水+5500元/吨，价格183380元/吨；俄镍主流升贴水+2800元/吨，价格180680元/吨；挪威镍主流升贴水+7200元/吨，价格185080元/吨；镍豆主流升贴水+1800元/吨，价格179680元/吨。
【供应】据Mysteel调研全国8家样本生产企业统计，2022年7月国内精炼镍总产量16287吨，环比减少1.91%，同比增加32.04%；预计8月全国精炼镍产量16000吨，环比减少1.76%，同比增加15.17%。
7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计12.79万吨，环比减少4.33%，同比增加12.27%；8月中国&印尼镍铁预估产量金属量总计12.59万吨，环比减少1.6%，同比增加8.4%。
6月中国镍锍进口1.78万吨，环比增加82.51%；1-6月中国镍锍累计进口5.45万吨，环比增长48.42%。
6月中国镍湿法中间品进口量9.64万吨，环比增加73.29%，同比增加127.35%。1-6月，镍湿法冶炼的中间品总量26.83万吨，同比增加105.82%。
【需求】不锈钢方面，据Mysteel，8 月份国内 40 家不锈钢厂300系粗钢初步排产137.74 万吨，月环比增 2.8%，年同比减 10.9%。新能源方面， 8月中国三元前驱体预估产量7.16万吨，环比增加4.86%，同比增加23%。近期川渝地区高温限电致使部分新能源电池和汽车企业生产受到干扰、华北和华东地区不锈钢厂加大减产力度，镍产业需求相对疲弱。但是，不排除后续国内降温，需求修复，带来阶段性补库行情。
【库存】8月22日上期所镍减少174吨至2288吨，8月22日LME镍库存减186吨至55728吨。8月19日，SHFE镍周报库存较上周减少117吨至3818吨。8月19日，SMM国内六地社会库存7692吨，周环比减少92吨，减幅1.18%。
【逻辑】美国经济韧性偏强，但通胀预期反复，远端衰退风险仍存，关注全球央行会议；供给预期摆动，原油价格波动放大。二级镍过剩与交割品纯镍库存低位的矛盾一直存在，现实与预期、宏观与基本面逻辑来回切换，消息面因素扰动，资金青睐，镍价弹性较好。
尽管基本面远期向下，但顺畅下跌需要看到海外实际衰退或者海内外纯镍明显垒库；同样地，镍价大幅上涨，也需要看到新能源超预期发展或者中间品到硫酸镍产能错配，导致新能源对纯镍实际消费上升。对于这两点，我们暂未看到强力驱动，因此，我们预计近期镍价仍处于宽幅震荡格局，参考运行区间为160000~185000元/吨，镍价跌至区间下沿会引发下游补库，急剧上升会导致下游产生负反馈。此外，临近月底，近月持仓与仓单数量相差甚远，挤仓行为或助推镍价上涨。操作上，轻仓短线为宜，警惕市场情绪扰动下的无序波动。
【操作建议】轻仓短线操作
【短期观点】中性
