宏观偏空基本面偏弱，镍价震荡偏空
1.核心逻辑：沪镍主力 2210 周五下午收于174200 元/吨，较前一结算价跌 0.82%；周五夜盘收于 171600 元/吨，较前一收盘价跌1.49%。宏观，鲍威尔周五讲话承诺遏制通胀，偏鹰。基本面，供给，镍铁国内减产但印尼回流故供应过剩，镍中间品进口同比继续大增，7 月镍锍进口 1.27 万吨，镍湿法中间品进口 8.98 万吨，纯镍排产正常，进口窗口缩窄但仍打开；需求，不锈钢厂因亏损和限电而减产，新能源带动硫酸镍消费但镍豆制硫酸镍无经济性，军工合金刚性采购，民用合金和电镀需求弱，需求整体偏差故现货升水跌；库存偏紧，社库、保税库、LME 分别较上周五去库 295 吨、1750 吨、1068 吨。综上，宏观偏空且基本面偏弱，镍价偏空。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：印尼镍中间品产量不及预期；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 26 日 LME 镍开盘 21840 美元/吨，收盘21710 美元/吨，较前日收盘价 21950 美元/吨跌 1.09%。
现货市场
8 月 26 日俄镍升水 2400 元/吨，跌 300 元/吨；金川升水4200元/吨，跌 800 元/吨；挪威升水 6500 元/吨，跌700 元/吨；BHP 镍豆升水800 元/吨，跌 200 元/吨。
