隔夜镍震荡走高。昨日LME库存小幅下降270至54576吨，库存持续创新低但LME镍现货贴水却在扩大，表现并不正常；上周国内镍社会库存小幅去库295吨至7397吨，保税区库存则大幅下滑1750吨至6850吨，整体来看库存仍在偏低位水平。现货方面，金川镍现货升水5200元/吨，上升850元/吨；进口镍现货升水2500元/吨，上升50元/吨。镍的问题依然在于不锈钢，从镍供求平衡来看三季度因不锈钢排产偏弱，镍将呈现小幅供大于求，但并未在精炼镍上体现，这意味着镍生铁隐含的库存量或在逐渐增加，制约着精炼镍价反弹。另外，不锈钢表现异常偏弱，调研显示货源充足下市场情绪难有效提振，成为产业链表现最弱的一环。总体而言，对镍来说，从不锈钢产业链来看已属于偏高溢价位置，下游新能源电池厂成本压力下也不宜高看，因此18万元/吨上方可作为年内高抛保值点。
