周三，LME镍库存增36吨，Cash/3M贴水继续扩大。价格方面，LME镍三月合约价格跌0.07%，沪镍主力合约价格涨3.4%，两地持仓量低位波动。
国内基本面方面，周三现货价格报174000～180200元/吨，俄镍现货对09合约升水2300元/吨，金川镍现货升水8000元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量和进口总体供应增加；综合来看，镍铁供需边际改善，精炼镍基本面偏弱但有旺季需求驱动预期。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，供应回升但需求复苏仍偏弱，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏加速可能性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。
