宏观利空但基本面支撑，镍价短期震荡中长期偏空
1.核心逻辑：沪镍主力 2210 周五下午收于161610 元/吨，较上一交易日结算价跌 3.84%；周五夜盘收于 163020 元/吨，较上一交易日结算价涨 1.44%。宏观，美 8 月制造业 PMI 仍扩张；非农显示就业紧张边际缓解；美联储 9 月加息锚定 8 月通胀。欧元区通胀新高，紧缩预期升温。国内经济恢复基础不牢固。基本面，供给，镍铁国内减产但印尼回流故仍过剩，镍中间品继续回流，纯镍产量同比续增，清关不及预期因窗口明显收窄；需求，9 月不锈钢排产小增，硫酸镍近期产能错配显现且镍豆制硫酸镍亏损大幅收窄故镍豆消费预期回升，合金刚需仍存；库存仍偏紧。综上，宏观利空犹在，基本面有支撑，镍价短期震荡，中长期偏空。操作上谨防库存紧张引发的回抽，建议逢高沽空。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：印尼镍中间品产量不及预期；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
9 月 2 日 LME 镍开盘 20300 美元/吨，收盘20715 美元/吨，较前日收盘价 20505 美元/吨涨 1.02%。
现货市场
9 月 2 日俄镍升水 4500 元/吨，持平；金川升水8500 元/吨，涨700 元/吨；挪威升水 8200 元/吨，持平；BHP 镍豆升水4000 元/吨，涨 500 元/吨。
