技术面：
盘面上看，18 年 7、8 月份因环保监督检查工作结束，叠加硫酸镍新增有效供应爆发式增长，盘面镍价在冲击 12 万未果后出现旗型调整，之后中美贸易摩擦和新能源汽车端消费预期减弱打压镍价，进口窗口打开使得镍价进一步承压，镍价破 9 万 7 千附近支撑位后在 9 万 4 千短暂企稳后继续下跌，至 8 万 8 附近有技术反弹至 9 万 3 附近，镍价进入震荡区间。目前央行年前释放流动性行为或告一段落，镍价盘面反弹两周后走势有所疲软，在供应压力不断释放下，镍价上方空间或有限，建议在 9 万 5 至 9 万 6 附近可逢高空。
期限结构：
金川镍较期货升水阶段性高位，近期升水将回落至正常范围内；俄镍较期货升水维持低位，金川镍较俄镍升水回落至正常范围，去年 11 月至 12 月金川镍产量同比增加，短期期限结构建议可做空金川镍-俄镍价差。
加工利润：
硫酸镍加工利润方面，，近期加工利润经过小幅回调后持续上行趋势，建议可做多硫酸镍加工利润。
比价:
近期沪镍走势强于外盘，可多沪伦比。镍铝比价方面，鉴于当前铝、镍盘面均有所反弹，而镍价弹性更大，建议可做多镍铝比价。镍、锌价反弹或均接近尾声，后期建议仍可短线多镍锌比。
1月21日南华期货镍周报
