周一，LME镍库存减66吨，Cash/3M贴水缩小。价格方面，LME镍三月合约价格涨4.3%，沪镍主力合约价格涨4.9%，两地持仓量低位波动。
国内基本面方面，周一现货价格报171900～179200元/吨，俄镍现货对换月10合约升水4650元/吨，金川镍现货升水11250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量和进口总体供应增加；综合来看，镍铁供需边际改善，精炼镍基本面偏弱但有旺季需求驱动预期。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，供应回升但需求复苏仍偏弱，旺季预期下现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏加速可能性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。
