紧缩预期缓解叠加基本面支撑，镍价反弹
1.核心逻辑：沪镍主力昨下午收于 169570 元/吨，涨4.93%。宏观，美非农显示就业紧张边际缓解，美联储 9 月加息75 基点预期有所降低，但高通胀仍是主要焦点，9 月仍有可能大幅加息。欧元区通胀新高，紧缩预期升温。国内经济恢复基础仍不牢固。基本面，供给，镍铁国内减产但印尼回流故仍过剩，镍中间品继续回流，纯镍产量同比续增，清关不及预期因窗口明显收窄；需求，9 月不锈钢排产小增，硫酸镍近期产能错配显现且镍豆制硫酸镍亏损大幅收窄故镍豆消费预期回升，合金刚需仍存；库存仍偏紧。综上，紧缩预期降低、基本面有支撑，镍价反弹，但高通胀下加息压力犹在，印尼中间品继续投放，镍价中长期仍偏空。操作上关注库存紧张引发的回抽，逢高沽空。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：印尼镍中间品产量不及预期；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
9 月 5 日 LME 镍开盘 20870 美元/吨，收盘21600 美元/吨，较前日收盘价 20715 美元/吨涨 4.27%。
现货市场
9 月 5 日俄镍升水 4500 元/吨，持平；金川升水11000 元/吨，涨2500 元/吨；挪威升水 10500 元/吨，涨 2300 元/吨；BHP 镍豆升水4000 元/吨，持平。
