1月22日国投安信镍周报

　　上周镍价整体处于反弹当中，临近周五伦镍涨幅扩大，截止收盘LME镍冲高至11800美元上方，沪镍亦触及95000元附近高位。从现货方面来看，LME镍库存上周共增加132到201228吨，周内LME镍库存回流幅度较大，贴水亦在收窄至贴9美元附近后再度扩大至贴50美元。从国内现货市场上面，上周金川及俄镍升贴水基本持稳运行。俄镍贴水基本围绕贴200-贴100元附近运行，钢厂方面逢低有补库，但价格回升后采购积极性下降，目前多数钢厂观望情绪较浓，且多对后期价格表示悲观。金川升水上周基本在600-800元附近，金川货源今期有所减少，市场成交亦表现平淡。不过上周国内镍豆市场交投状况良好，镍豆较镍价贴水亦有所收窄，因硫酸镍工厂近期年前备库，采购较为积极。截止上周五国内上期所镍库存继续下降582到13884吨附近。因近期镍进口窗口持续关闭，国内精镍库存走低。上周国内保税区镍减少1000至2.8万吨，保税区镍库存小幅下降，因远期到港货物较少。

　　镍铁方面来看，上周国内镍铁价格整体持稳960元附近，近期由于国内镍铁新增产能尚未完全释放，不锈钢厂采购积极性尚可，高镍铁价格暂持稳高位。不过从上周高镍铁市场交投情况来看，钢厂与镍铁厂方面存在较大分歧。镍铁厂报价走高后钢厂方面采购积极性已然不如前期，同时钢厂方面春节备货已接近尾声，因此钢厂实际采购价未随镍铁厂报价上移。

　　目前来看，国内部分钢厂已经积累了较为充足的原料库存，将2-3月份的需求前置，短时间内钢厂采购热情或继续下降。