现货市场成交走弱，关注175000元/吨一线
【现货】9月8日金川电解主流升贴水+9300元/吨，价格183720元/吨；俄镍主流升贴水+3500元/吨，价格177920元/吨；挪威镍主流升贴水+10500元/吨，价格184920元/吨；镍豆主流升贴水+4000元/吨，价格178420元/吨。
【供应】据SMM，预计8月国内精炼镍产量为1.62万吨，环比增长1.25%，同比增长10.11%。
【需求】不锈钢方面，据Mysteel调研，9月份国内40家不锈钢厂300系粗钢排产142.2万吨，环比预计增加11.87万吨，涨幅9.11%，同比增加5.13%。新能源方面，8月中国三元前驱体产量预估7.16万吨，环比增加4.86%，同比增加23%。9月钢厂复产；硫酸镍价格坚挺，当镍价跌至区间下沿，镍豆自溶利润显现，将引发下游补库。
【库存】9月8日上期所镍减少61吨至1860吨，9月8日LME镍库存减390吨至53850吨。9月2日SHFE镍周报库存较上周减少451吨至3087吨。SMM国内六地社会库存5844吨，周环比减少1553吨，减幅20.99%。9月2日保税区库存周环比减少100吨至6750吨。
【逻辑】二级镍过剩与纯镍库存低位矛盾仍存，硫酸镍产能短时错配，镍价大跌会引起镍豆经济性修复，大涨则引起下游负反馈，产业缺乏趋势性驱动。能源危机和台风影响下，海外不锈钢减量明显。预计镍价维持宽幅震荡，注意跟踪宏观预期边际变化，寻求估值向上（向下）修复与宏观边际预期边际转好（转弱）的共振时点，现阶段适合短线操作；矛盾不突出时，谨慎操作。短期参考运行区间160000~175000元/吨。
【操作建议】节前观望或轻仓，关注175000元/吨一线
【短期观点】中性
