节前小幅上修，沪镍延续涨势
盘面走势：
今日，美元大涨，内盘有色金属走势分化。 沪镍主力1905合约开盘价为93520元/吨，上涨1.35%收于94850元/吨。持仓量减少1544手至28.9万手，成交量增加32746手至46.8万手。
现货信息：
SMM 1月25日讯：俄镍较无锡1902贴水50到平水，金川镍较无锡1902合约升水900-1000元/吨左右。今早贸易商俄镍下月发票报平水，本月发票报升水100元/吨，但几乎都未成交，下游春节前备库已基本完成，临近中午镍价急剧走高，交投更清淡，部分贸易商俄镍报贴水成交也未有改善。金川镍本月发票报升水900元/吨左右，下月发票800元/吨左右，货少需求同样偏淡。今日金川公司出厂价95700元/吨，较昨天上调800元/吨。主流成交于94800-96000元/吨库存方面：
今日上海期货交易所镍库存增加119吨至11357吨。
LME的镍库存减少312吨至202776吨。
行业信息：
据SMM调研，1月中国进口红土镍矿或增加，主要增量来自印尼进口量增加。相较于12月份，1月印尼不少矿山恢复了出货，包括金川WP、Sambas、Antam的mornopo和pakal。而菲律宾Tawi-Tawi地区的SR Languyan亦1月中旬恢复了装船，预计出货量持平12月。
宏观信息：
SMM网讯：美联储人事暗战继续。美国白宫经济顾问库德洛周四表示，特朗普正在寻找跟他观点一致的人担任美联储理事。 库德洛对记者表示，白宫想要选出能够胜任这一职务的人选，候选人应认同经济高速增长没有推高通胀的观点。他表示，生产能力的激增意味着更多人可以在不引起更高通胀的情况下获得更高薪资。去年美联储加息共四次，加息的逻辑部分来自劳动力市场收紧会带来通胀上行风险。
行情预判：
由于春节临近，下游贸易商备货进入尾声，需求端消费转弱，冶炼厂将于本周开始陆续放假停工，预计短期内镍价或维持震荡整理态势，夜间沪镍或围绕93500元/吨关口震荡，仅供参考。
广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-22139859
