基本面无明显变化，关注宏观预期和俄乌局势，宽幅震荡
【现货】10月11日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2211合约。金川电解主流升贴水+10000元/吨，价格194580元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+4200元/吨，价格188780元/吨；挪威镍主流升贴水+9000元/吨，价格193580元/吨；镍豆主流升贴水+4000元/吨，价格188580元/吨。
【供应】据SMM，8月全国电解镍产量共计1.55万吨，环比下降3.13%，同比增长5.35%；预计9月全国电解镍产量1.59万吨，环比增长2.58%，同比增长11.17%。
据海关，2022年8月中国镍铁进口量62.5万吨，环比增加65.2%，同比增加78.9%。
2022年8月中国精炼镍进口量11482.037吨，环比增加2.31%，同比减少60.74%。
2022年8月中国镍锍进口2.21万吨，环比增加74.54%。
2022年8月中国镍湿法冶炼的中间品进口量9.32万吨，环比增加3.85%，同比增加104%。
【需求】SMM预计9月三元前驱体产量85,200吨，环比增加7%，同比增加61%。据Mysteel调研，10月份国内40家不锈钢厂300系粗钢初排产157.1万吨，预计环比增11.2%。合金需求向好。
【仓单和库存】10月11日上期所镍增加1260吨至2928吨。9月30日SHFE周报库存2706吨。10月10日，SMM国内六地社会库存8194吨，周环比增加3129吨。10月11日LME镍库存持平至52026吨。
【逻辑】纯镍库存低位与二级镍过剩矛盾仍存，不锈钢复产、新能源高速发展，但均依赖经济性更佳的镍铁和中间品，但合金对纯镍消费向好。国庆假期海外到货，库存增加。换月影响，基差回升。短期参考运行区间175000~190000元/吨。
【操作建议】暂观望或轻仓短线操作
【短期观点】中性
