宏观偏空、供给改善，但沪镍仓单紧张，宽幅震荡
1.核心逻辑：沪镍主力 2211 合约昨收于179410 元/吨，跌2.4%。宏观，美国财长称美元强势是全球央行不同货币政策立场的合乎逻辑的结果，市场认为其对强势美元的认可将助推美元继续上涨；美总统称美国可能出现非常轻微的经济衰退；美 9 月PPI 涨幅超预期，周四的 9 月 CPI 预计再度上扬，美联储遏制通胀的紧缩压力仍大，美联储9月会议纪要显示通胀尚未对政策收紧作出明显反应。基本面，供给，9月国内纯镍产量 15457 吨，环比减 1.65%但同比增8.07%，预计10月产量 15400 吨，同比增 9.88%，纯镍国内延续同比增长，但海外难增产。9 月镍铁国内、印尼都增产，印尼回流增加。印尼镍中间品继续放量、回流国内，国内硫酸镍产量继续增长。需求，10 月不锈钢排产增加，带动镍铁需求；新能源带动硫酸镍消费但镍豆制硫酸镍无经济性；合金端刚需采购，金川升水有支撑。但盘面价格高企已抑制纯镍消费，下游逐渐需求替代。库存，昨日沪镍仓单 2838 吨，较前日减90吨，仓单紧张；昨日 LME 镍库存 52728 吨，较前日增702 吨。综上，宏观偏空、国内供给改善，但沪镍仓单仍紧张，挤仓风险犹在，宽幅震荡。
2.操作建议：逢低布局沪镍月间正套；单边观望
3.风险因素：国内镍持续累库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 12 日 LME 镍开盘 21875 美元/吨，收盘22700 美元/吨，较前一交易日收盘价 22045 美元/吨涨 2.97%。
现货市场
10 月 12 日，俄镍升水 4200 元/吨，持平；金川升水13000 元/吨，涨 3000 元/吨；挪威升水 9000 元/吨，持平；BHP 镍豆升水4000 元/吨，持平。
