宏观偏空，纯镍供给改善但沪镍仓单仍紧，震荡
1.核心逻辑：沪镍主力 2211 合约昨下午收于180100 元/吨，跌0.94%。宏观，美国 9 月工业产出月率 0.4%，预期0.1%，前值-0.2%；美国 10 月 NAHB 房产市场指数 38，预期 43，前值46。基本面，供给，9 月国内纯镍产量 15457 吨，环比减 1.65%但同比增8.07%，预计10月产量 15400 吨，同比增 9.88%，纯镍国内延续同比增长，但海外难增产。9 月镍铁国内、印尼都增产，印尼回流增加。印尼镍中间品继续放量、回流国内，国内硫酸镍产量继续增长。需求，10 月不锈钢排产增加，带动镍铁需求，镍铁价格抬升；新能源带动硫酸镍消费但镍豆制硫酸镍无经济性；合金端刚需较强。库存，昨日沪镍仓单2322 吨，较前日减 242 吨；LME 镍库存 54270 吨，较前日增 582 吨。综上，美联储加息的宏观利空犹在，纯镍供给改善但沪镍仓单仍紧，宽幅震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内纯镍持续累库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 18 日 LME 镍开盘 21615 美元/吨，收盘21810 美元/吨，较前一交易日收盘价 21650 美元/吨涨 0.74%。
现货市场
10 月 18 日，俄镍升水 4500 元/吨，涨500 元/吨；金川升水10000 元/吨，持平；挪威升水 9300 元/吨，涨100 元/吨；BHP 镍豆升水 3200 元/吨，持平。
