周一夜盘美国公布 10 月 Markit 制造业 PMI 跌破荣枯线至 49.9，远低于预期和前值。
市场延续对美联储 12 月偏鸽的预期，美元回调支撑镍价上涨。短期镍产业链正值旺季，自上而下成本传导的涨价相对顺畅。现货市场货源虽有增加，但总量仍然偏低，基差仅小幅回调。下游不锈钢和硫酸镍对镍的需求保持旺盛，电镀合金耗镍稳中有升，短期基本面支持镍价走强修复基差。LME 年会已经开始，市场对镍长期供需给出的判断仍然是 2022 年短缺转过剩，2023 年过剩继续扩大，对镍价并不乐观。建议维持短多长空的思路，不要逆势操作，等待乐观情绪充分释放后做空的机会。
不锈钢现货市场价格周一白盘小幅回落，夜盘再次尝试向上突破。镍系原料中，高镍铁上游红土镍矿维持强势，下游不锈钢厂采购积极，竞品印尼高镍铁价格倒挂，积压在境外，高镍铁厂挺价底气十足。然而南非罢工已经结束，工人恢复生产，铬矿、钼矿等价格将于 11 月后随着供应增量而下跌。后市印尼积压的镍铁到货，叠加不锈钢需求转入淡季，高镍铁价格也将回落。失去原料成本支撑，又面临需求转淡的不锈钢，预计最早 11 月中下旬将开始累库。建议空头等待冲高后右侧入场的机会，控制回撤。
