隔夜沪镍指数减仓上行，空头主动规避进入交割月的风险。镍内外盘分化比较明显，沪镍受现货升水支撑震荡偏强，伦镍受现货贴水和强美元压制。短期镍产业链正值旺季，自上而下成本传导的涨价相对顺畅。随着进口镍陆续到货，俄镍升水小幅回落，金川镍升水依然坚挺。短期基本面矛盾较难缓解，长期宏观大环境向下。建议维持短多长空的思路，不要逆势操作，等待货源显著增加或下游消费走软再沽空。
不锈钢现货基差走软，期货盘面维持盘整。镍系原料中，高镍铁上游红土镍矿维持强势，下游不锈钢厂采购积极，竞品废不锈钢和水淬镍短缺，铁厂挺价底气十足。然而后市印尼积压的镍铁到货，叠加不锈钢需求转入淡季，钢厂可能向上游施压，降低采购价。失去原料成本支撑，又面临需求转淡的不锈钢，预计最早11月中下旬将开始累库。建议空头等待冲高后右侧入场的机会，控制回撤。
