美元回调，仓单紧张，沪镍短期偏强
1.核心逻辑：沪镍主力 2211 合约 26 日下午收于189200 元/吨，涨0.02%。宏观，“新美联储通讯社”称 12 月或放缓加息；美联储内部分歧；短期内欧洲天然气供应高位，能源危机有所缓解，欧元兑美元重新站上 1.00；英国新首相上任，英镑明显反弹；日本干预外汇市场；非美主要货币反弹，美元指数回调。基本面，纯镍，国内产量延续同比增长；合金刚需采购；不锈钢 10 月产量不及预期，但利润驱动下四季度增产动力强；新能源汽车延续供需两旺，9 月产销均继续环比增长，硫酸镍仍紧；盘面高价抑制消费，现货升水下行；全球纯镍显性库存仍偏紧。镍矿，菲律宾雨季到来、镍矿供应减少、矿山挺价。镍铁，成本支撑，且钢厂四季度增产动力强，需求带动下，镍铁抬价。库存，10 月 26 日上期所镍仓单 1534 吨，较前日增464 吨，但仓单仍紧张，挤仓压力大；LME 镍库存 52908 吨，较前日持平，其中镍板2628吨。综上，美元回调，仓单紧张，沪镍短期偏强，后续关注纯镍消费改善情况和下周美联储议息会议。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内纯镍持续累库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 26 日 LME 镍开盘 22355 美元/吨，收盘22560 美元/吨，较前一交易日收盘价 22520 美元/吨涨 0.18%。
现货市场
10 月 26 日，俄镍升水 2400 元/吨，跌 300 元/吨；金川升水8000元/吨，持平；挪威升水 8000 元/吨，持平；BHP 镍豆升水1600 元/吨，跌 400 元/吨。
