今日 A 股借利好传言大涨，商品整体氛围延续昨日的乐观，沪镍指数盘中一度冲高至5%的涨幅，收盘时回落，持仓减少。明天凌晨 2 点 FOMC 决议出炉，11 月加息 75bp已经反映在价格中，关注美联储措辞中对 12 月加息的前瞻指引。期镍盘面大涨后现货升水调降，金川镍降 2850 至 5400 元/吨，俄镍降 600 至 3650 元/吨。新能源链条维持旺盛，硫酸镍均价上涨 200 元/吨，奈何镍豆上涨更猛，与硫酸镍倒挂加剧。不锈钢链条，镍铁价格持稳，个别铁厂 11 月期货已经售完，开始销售 12 月订单，对外报价坚挺。下游合金民用订单部分减少，纯镍需求走弱。不过低库存高升水结构下价格易涨难跌。沪镍今日收盘还在小上影线维持在三角区整理，等待突破方向的指引。若本周市场对美联储继续抱持鸽派预期，不排除镍价短线延续震荡上行的路径。未来可能弥合一二级镍市场的关卡在于 NPI 转产高冰镍，因高冰镍既可以生产电解镍，也可以生产硫酸镍。10 月 25 日中伟印尼莫罗瓦利基地投产 OESBF 第一条产线年产 1 万金属吨，就有这样重大的意义。整体规划 6 万吨产能，代表技术创新的起点。市场一直预期的镍元素过剩有了传导到一级镍的途径，对远期的镍价起到压制作用。
不锈钢期货走需求下行的逻辑，即使在今日强劲的外围市场带动下减仓上行，涨幅甚至不足 1%。今早青山期货盘松动，普跌 200-400 元/吨，但仍高于现货市场报价。现货市场看到期货价格翻红，低价货源难寻，普涨 100 元/吨左右。原料端表现平淡，三大钢厂 11 月高碳铬铁报价 8495 元/50 基吨，普遍低于当前市场 8650 的水平，下游零售向下还价，和铁厂形成博弈。镍铁可流通库存下降，但据称市场有隐性库存。近期不锈钢除了鑫海投产较多外，还有金海的热轧已投产，叠加印尼资源陆续回流，供需向过剩转化，维持价格中期看空观点不变。若供应扰动拉涨，可能是比较好的空头入场的机会。
