鲍威尔再放鹰，仓单紧、需求弱，沪镍宽幅震荡
1.核心逻辑：沪镍主力 2212 合约昨日下午收于192220 元/吨，涨4.01%。宏观，美联储再加息 75 基点，符合预期，鲍威尔暗示将放缓加息速度，但称终端利率预期将被提高，考虑暂停加息还为时尚早，通胀压力仍较大、劳动力市场继续失衡，需要继续加息至具有实质性的限制性；美国 10 月 ADP 就业人数 23.9 万人，高于预期的19.5 万人，前值 20.8 万人，就业市场依然偏紧；欧元区10 月制造业PMI终值46.4，低于预期的 46.6，前值 46.6。基本面，纯镍，供给，国内产量延续同比增长，现货进口亏损，近期清关量或减少；需求，盘面高价抑制消费，现货升水昨日跌幅明显，军工合金刚需仍在但民用合金需求走弱，镍豆溶制硫酸镍仍无经济性；纯镍上周五的六地社会库存7050 吨，周环比增 1151 吨，重回累库，但目前沪镍仓单仍紧。镍矿，菲律宾雨季到来、镍矿供应减少、矿山挺价。镍铁，现货成交清淡，供给偏紧、成本支撑，镍铁价格仍稳。硫酸镍，新能源需求仍旺。库存，昨日上期所镍仓单 1250 吨，较前一交易日减107 吨，仓单很紧，虚实盘比极高，挤仓风险大；LME 镍库存 51588 吨，较前一交易日减438 吨，维持去库状态；全球纯镍显性库存持续偏紧。综上，美联储终端利率预期将上调，沪镍将承压，需求亦弱，但全球纯镍显性库存仍偏紧，沪镍预计宽幅震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：印尼镍中间品供应不及预期；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
11 月 2 日 LME 镍开盘 23400 美元/吨，收盘24010 美元/吨，较前一交易日收盘价 23450 美元/吨涨 2.39%。
现货市场
11 月 2 日俄镍升水 3900 元/吨，跌 300 元/吨；金川升水5800元/吨，跌 2400 元/吨；挪威升水 7000 元/吨，跌1800 元/吨；BHP 镍豆升水 2800 元/吨，跌 1000 元/吨。
